公路运输类上市公司投资价值研究报告

macross

   
　　今后两年，在国家加快公路基础设施建设和汽车保有量增长的带动下，收费路桥行业的主业增长势头良好。预计2002 和2003年的全国车流量增长速度将超过10%,东部地区超过20%。
        
　　由于社会对于公路收费普遍反映过高、过乱，近两年的物价又呈下降趋势，因此行业总体提价空间很小收费路桥行业受公路收费政策的影响较大。近期，城市路桥、二级公路占较大比重的公司面临的政策风险较高，典型的公司有重庆路桥、深高速和厦门路桥。
         
　　收费路桥类公司都面临着必须将收费收入再投资的压力。就目前而言，围绕着收费公路主业进行再投资的公司业绩较好，而进行其他多元化投资的反而成为风险因素。
         
　　补贴收入占利润比重较高的公司包括赣粤高速和福建高速。如果仅依靠现有路段的增长，这两家公司的净利润增长很难弥补补贴收入下降所造成的缺口。虽然目前的业绩较好，但预期投资风险较高。
         
　　联网收费在总体上都将降低车辆运行成本。但对于不同地区的上市公司，短期内的影响也各有不同。粤高速和深高速可能面临联网后收费价格下调的风险。
         
　　从基本面和股价表现的角度出发，山东基建、华北高速和五洲交通的评级为“增持”，可以作为组合投资优先考虑的品种。
         
　　收费路桥行业的盈利能力强、经营稳定、现金流良好，股本和流通市值较大，属于较好的组合投资品种。随着中国资本市场的国际接轨，机构投资者的主导地位日益明确，该类公司的受关注程度上升。


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陈萍

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macross

新手上路！
请多多关照！
^_^，编辑了一下，
斑竹看可以嘛？？