外资并购：打开中国股市大门

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外资并购：打开中国股市大门

( 2002-11-04 09:59:20　稿件来源：新华网综合）

外资并购将成为证券市场的持续热点

　　据上海证券报报道：上市公司国有股、法人股不能向外商转让的历史终于结束。《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》(以下简称《通知》)的出台,将使外资并购成为证券市场的持续热点。

    《通知》出台的目的

　　中国证监会、财政部、国家经贸委下达《通知》的目的是,"引进国外先进管理经验、技术和资金,加快经济结构调整步伐,改善上市公司法人治理结构,提高国际竞争力,保护投资者的合法权益,促进证券市场健康发展"。在《通知》下达前,通过证券市场调整经济结构,只能局限于"国转民"等途径。总体看,民营企业实力有限。而上市公司的国有控股比重却非常高。引进外商后,这种瓶颈现象有望改变。同时,引进外商后,上市公司的股权结构将更为多元化。这对于完善上市公司治理结构,也有推动作用。

    外资并购的标尺

　　《通知》提出的向外商转让国有股、法人股的原则,值得我们重视。《通知》要求,向外商转让国有股、法人股应遵循的原则是一)遵守国家法律法规,维护国家经济安全和社会公共利益,防止国有资产流失,保持社会稳定；(二)符合国有经济布局战略性调整和国家产业政策的要求,促进国有资本优化配置和公平竞争；(三)"公开、公正、公平",维护股东特别是中小股东的合法权益；(四)吸引中长期投资,防止短期炒作,维护证券市场秩序。这也可以视作有关部门能否核准向外商转让国有股、法人股的重要标尺。

    五大焦点

　　一、外商将凭藉实力、信誉和能力,按规定受让上市公司股权。《通知》规定,"受让上市公司国有股和法人股的外商,应当具有较强的经营管理能力和资金实力、较好的财务状况和信誉,具有改善上市公司治理结构和促进上市公司持续发展的能力。"从《通知》的规定看,那些实力有限、信誉欠佳、能力不大的外商,如欲受让上市公司股权,是会存在障碍的。《通知》关注外商的实力、信誉和能力,实际上也维护了证券市场的健康发展,保护了中小投资者的利益

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政策一览表：
1、2001月1月，吴敬琏的“赌场论”引发了一场空前激烈的股市大辩论。管理层通过对中介机构、券商、上市公司违规违法操作而展现的强硬监管姿态，致使股市自6月以来的暴跌。（6月21日国有股减持办法出台，对市场犹如当头一棒。）
2、10月22日国有股减持政策暂停，致使股指当天以涨停板报收。
3、2002年1月22日，中国政监会发布国有股减持阶段性方案一、二，股指当天上涨100点
4、2002年6月24日，禁止在国内证券市场减持国有股，大盘以涨停开盘。报收9.97%。
5、2002年11月4日，在十六大召开前，我们得到上述信息这意味着什么？
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时间现象：
2001年1月，6月，10月
2002年1月，6月，11月

国有股相关政策：
　　一条对国有股减持方案的主线已经显现出来。从国有股全流通—暂停—阶段性方案—禁止国内减持—减持具体对象的扩大。

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　　2002年11月，是一个股指直逼前期1450低点，个股市值大幅缩水的阶段，而政策信号时间的共振和国有股问题的解决方案出台究竟会对市场带来什么样的影响呢？历史惊人的相似但不会简单的重复。望着错综复杂的K线图，仿佛听到一篇“涨声”已经响起。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　写于党十六大前期

小蚂蚁

　　建议看看《经济》2002年11期，一篇万国研究员写的文章，他的评论，在事后看来相当的有道理。