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[原创] 企业生产经营的重要财务指标分析

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发表于 2016-8-4 02:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
企业生产经营的重要财务指标分析:
一、净资产收益率是企业经营成果的核心指标,应该达到12%,净资产收益率高说明企业盈利能力强,企业价值高。因为自有的经营资金成本的月利率1%的话,年利率就应该是12%。净资产收益率由净利润和净资产二个指标决定,再扩展一下,
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
=销售净利率×总资产周转率×1÷(1-资产负债率)
=销售净利率×营业收入净额÷平均资产总额×总资产÷净资产。
那么净资产收益率就由销售净利率、营业收入净额、平均资产总额、总资产、净资产等5个因素构成了,因为平均总资产和总资产大体可以相抵掉,如果总资产是增长的话,总资产要大于平均总资产也是有利于净资产收益率的提高的,那么净资产一定时,净资产收益率基本上就由销售净利率和营业收入净额决定了,所以提高销售净利率和扩大营业收入净额,并在有市场潜力的时候扩大投资(也就是增加净资产就是增加利润的另一个重要手段了、增加总资产就成为提高净资产收益率的另一个因素了)。2010年本公司净资产收益率13.88%。
二、总资产报酬率应该达到10%,总资产报酬率越高,表明企业的整体资产经营利用效益越好,整个企业盈利能力越强,经营管理水平越高,也能说明企业的价值越高。因为总资产由净资产和负债组成,负债部分的年收益率应该达到8%以上,因为银行贷款的年利率已经达到7%以上了,虽然可以抵消部分企业所得税,但是增加了企业经营风险,负债部分的年收益率如果低于8%就不合算了。本指标应用同行业的指标来参照,2008年制动器行业平均总资产报酬率6.88%;2009年制动器行业平均总资产报酬率7.65%;2010年本公司总资产报酬率13.38%;
   三、销售净利率应该达到8%,销售净利率高也能说明市场拓展空间大,销售增长潜力好,企业价值高,因为我们企业是老企业了,现在的销售净利率已经在11%以上。销售净利率高由三个部分组成:
     1、销售毛利率高也能导致销售净利率高。
     2、财务经营管理好也能导致销售净利率高。  
     3、政策优惠多也能导致销售净利率高,如出口退税,补助、补贴、所得税优惠等。
过去国营企业的新产品边际利润低于35%就不做,也就是毛利率低于35%就不做,而我们企业毛利率只有28.2%为什么却能产生比较高的11%以上销售净利率呢?因为新产品销售净利润率要达到8%才有大规模投资生产的价值,35%毛利率-三项费用20%-7.5%的销售税金-营业外支出2%=5.5%,再减去所得税费用2%,销售净利率就只有3.5%左右了,所以国营企业都想开发边际利润40%以上的新产品。而我们企业可以比国营企业减少5%的成本费用浪费,大量产品出口退税导致销售税金几乎为0,企业是高新技术企业所得税率为15%,过去国营企业所得税率为33%,现在研发费用增加2%,固定资产增值税可以抵扣增值税,过去是没有的,那么销售税金就可以节约7.5%,所得税费用可以节约3%左右(因我公司享受外商追加投资企业所得税“二免三减半”优惠政策,又增加1%;又因我公司的利润几乎是一般企业的一倍,所以又增加1%,正常的所得税费用节约应该为1%),成本费用和其它支出浪费可以减少5%,固定资产增值税抵扣增值税可以节约1.5%,研发费用增加2%,五者相加减等于7.5%+3%+5%+1.5%-2%=15%,所以只要我公司的产品毛利率高于40%-15%=25%就可以继续扩大生产,28.2%-25%=3.2%,加上一般的开发新产品的销售净利率8%差不多等于现在的销售净利率11%以上。所以只要本公司的新产品综合销售毛利率达到28.2%、出口达到三分之一,就值得大规模地扩大投资再生产,因为出口产品的增值税退税率高达17%,产品综合销售净利率将达到11%以上。本指标应用同行业平均指标来参照,2008年制动器行业平均销售净利率9.08%;2009年制动器行业平均销售净利率9.66%;2010年本公司销售净利率11.06%。
四、销售增长率高说明企业成长性好,市场拓展快,潜力大,也能说明企业价值高。一般用三年平均增长率,其实第一年应该用权数1,第二年用权数2,第三年应该用权数3来计算。年平均增长率应该达到10%以上,我们企业已经远远高于这个值,说明我企业处于比较高的增长期,成长性良好。制动器行业2008年平均销售增长率为26.28%;2009年平均销售增长率为29.81%。本公司2010年销售增长率46.42%。
五、总资产周转率高说明企业整体资产运用良好,总资产周转率分为流动资产周转率和固定资产周转率,可以分别用来规划和考核采购部门、生产部门、销售部门和固定资产管理部门、生产部门的经营管理水平和经营管理实效。应该用同行业的指标来参照,2008年制动器行业总资产周转率1.18次,流动资产周转率1.97次,2009年制动器行业总资产周转率1.24次,流动资产周转率2.02次,本公司2010年总资产周转率1.21次,流动资产周转率1.79次。
从以上指标分析来看:公司净资产收益率还是比较高的,总资产报酬率却很高,接近净资产收益率,说明本公司还没有运用财务杠杆的作用来赚取更大的利润来提高净资产收益率;销售净利率也高,说明本公司产品的毛利率比较高,生产经营管理良好,财务会计能充分利用财政、税收和出口的优惠政策,才能导致以上总资产报酬率和销售净利率指标表现优异、净资产收益率良好;销售增长率很好,说明企业产品市场的开发、拓展、占据速度很快,而且同行业的指标也好,说明市场潜力可能很大,行业前景良好;总资产周转率、流动资产周转率与同行相比情况稍逊,结合净资产收益率、总资产报酬率、销售净利率,也许说明企业产品的技术含金量高、难度大,生产工艺复杂、生产流程长、生产设备昂贵。
建议:要充分发挥财务杠杆的作用,加大投资规模和力度,扩大再生产,争取进一步开拓、培植、占领国外市场和国内市场,保持和提升企业产品的技术含量、市场竞争力与盈利能力,加强和提高生产经营管理水平,充分利用企业整体资产的营运潜力、生产能力和产出水平,努力提高净资产收益率,维持和提高销售净利率、总资产报酬率、销售增长率,以赢取更多的利润,大力提升企业的价值,充分发挥企业良好的社会效益、资源效益和经济效益!
浙江省瑞安市国家税务局主任科员
中国瑞立集团财务顾问
中国注册会计师、会计师、税务师
张晓冬  
                        
联系地址:浙江省瑞安市安阳新区拱瑞山路(瑞安国税大楼)
邮政编码:325200                手机:13567750058  
2011年3月18日

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