上述案例可见,在大萧条期间,尽管股票投资者在最初的第1年年末和第3年年末里分别损失了43%和23%,但经过23年的持续投资还是获得了累计678%和年均9.3%的回报率,远高于政府债券的投资回报。如果在同一期间买入一些绩优股票,投资者将能获得更高的回报。由此可见what to buy比when to buy更重要。
假设,一个投资者在2004年3月29日在沪指1768点投资A股沪指ETF,随后的一年里,最大曾遭到超过40%的账面损失,但只要持有5年到今天,年均回报率还有6.3%,远好于储蓄和债券的收益。如果投资者在同样的时期内买入绩优的个股,如:招商银行。在2004年3月29日11.22元买入,持有到今天41.35元(2009年3月27日收市复权价格=16.87 X 2.451),即使沪指比2007年的高点跌幅超过60%,但投资招商银行个股,累计收益率高达269%,年均复式收益率约30%。投资招商银行(个股)的年回报率近5倍于投资大市(沪指ETF)。
其实,投资者要想战胜市场,选择合适的投资策略才是重要的。
投资策略选择关乎投资绩效
投资策略有几条是需要认真把握的:
1. 关注个股重于大市
今天太多的投资者过分关注大市,而忽略了个股。其实买什么远比什么时候买重要。投资,具体买的是一个生意(buy a business),而不是整个市场。