[原创] 分红保险离“双赢”还有多远

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分红保险离“双赢”还有多远

□《经理日报》记者、财经评论员李凤发
                  　
　　在今天的金融市场上，对于广大投资者而言，最为红火的要数分红类保险。分红类寿险因集合了银行储蓄、股票基金和传统保险的优势，具有安全性、收益性、附加性和成长性等特点，已成为国内各大保险公司争相开发的新型产品，受到了国内大众投资者的青睐。据悉，目前分红险种在寿险公司的保费收入构成当中，已占据越来越重要的地位，有些甚至占到公司保费收入的90％。然而，分红类保险毕竟是一投资险种，任何投资险种都不可能是尽善尽美的，分红保险也有其自身的不足之处。从去年保险公司的投资收益情况看，今年保险分红形势仍不容乐观。正因为如此，我们才能认识到投资分红型保险，除了收益比银行利率高和不用征收利息税等所谓的诸多好处外，也确实存在着风险。换句话说，分红保险，还远未出现“双赢”局面。

　　所谓分红保险，就是保单持有人参与分享保险公司可分配盈余，与保险公司共同分享经营成果的保险。保户在按期交纳保费后不仅可以享受到一般的保险功能，还可以获得保险公司将资金运作后所得利润的分红。

　　分红保险的红利主要来自三方面：死差益、利差益和费差益。三差中死差、费差所占比例非常小，对于一个精算水平较高的保险公司来说，不会在核保、费用方面产生较大的误差，因此分红保单的红利大部分来源于投资收益。而投资收益的多少又取决于保险公司业务经营能力的强弱，这就表明所谓的保单红利不仅仅是赢利，也有可能是不赢利。例如，保险公司预计的投资收益为4％，因为投资得当，实际收益率为6％，其超过的2％可以为分红险的持有人带来红利。相反，如果证券市场遭遇熊市，实际投资收益率为2％，不但不能带来红利，而且还会影响其他因素带来的红利总额。

　　保险公司在确定分红保险费率时通常要考虑三个因素：预定死亡率，预定投资回报率和预定的费率，只有实际情况好于预期情况，出现差益，而保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客户，红利才呱呱落地。对于红利可以这么直观地理解：大家交一笔钱给保险公司，由它运作，运作成功，大家分红，反之，则是竹篮打水。

　　国际经验表明，分红保单的红利来源于“三差”，与投资收益相联系的利差益是红利最重要的来源。而我国保险业的投资收益不容乐观，赢利的空间太少。从银行和国债利率的收益情况看，2002年2月21日，央行再次宣布降息，存款利率下调0．25个百分点，市场上的协议存款利率由去年的5％左右下降到目前的3．6％；中长期债券利率也持续走低，债券市场10年期债券的票面利率由3％下降到2．5％左右，回购利率也由3．3％下降到2．4％。自去年6月以来，证券市场持续疲软。受其影响，保险公司投资证券基金的收益，由上年同期的19．07％大幅回落到0．39％。截止到2002年6月，各保险公司资金运用实际收益82．57亿元，资金运用平均余额为4239．44亿元，资金运用收益率1．95％，比上年同期下降1．03个百分点。

　　另外，有投资收益并不等于就有红利产生，而是存在超过预定投资收益的部分时，才产生红利。此外，即使有超额投资收益，并不等于这些收益会全部转化为用于分配的红利。这还需要取决于保险公司红利确定的计算方式和其选择的分配方式。

　　当分红保险不能出现让投资者和保险公司共同“双赢”的局面时，是否就将分红保险种种优势全盘否定？

　　答案是否定的。在当前的投资环境下，选择分红保险仍然不失为一项稳定的投资。在投保过程中，保险付的利率比银行低一些，所以即使在保险公司非赢利的状态下，分红保险的最低分红是不分红，投资者的最大损失可能就是保险公司与银行的利率差，风险显然比在风雨飘摇的股市小得多，何况分红保险还兼备着保险的功能。并且伴随我国股市的回暖及债券市场的发展，保险公司的投资收益将会提升，分红保险的分红功能将得到进一步的体现。

　　随着分红保险的发展，保监会也会出台有利于投保人的措施，继去年打击营销员误导之后，规定分红险演示利率定为高、中、低三档，分别不得高于6％、5％、4％后，今年保监会又将出台《人身保险新型产品精算规定》，重点打击银行代理行为的误导夸大行为，以规范这部分市场。让投保人真正明明白白投保，明明白白收益，甚至明明白白不分红。

　　分红保险作为新事物，其发展历程必定是一个由发展到发现问题，由再发展到完善的过程。随着保险市场及投资市场的不断完善，投资者的收益也会越来越有保障，届时，分红保险也必将迎来“双赢”的局面。


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