兔宝宝（002043）低成本扩张之路

缺氧

兔宝宝（002043）低成本扩张之路

　　德华兔宝宝装饰新材股份有限公司是一家以人造板、装饰贴面板，其他木制品及化工产品的生产、销售、速生林种植，原木的加工和销售，以及进出口业务为主营业务的上市公司。公司股票于2005年5月10日在深圳证券交易所挂牌交易。

　　兔宝宝以企业上市为契机，积极探索推进以收购兼并为重点的低成本扩张之路。收购兼并是加速企业成功、获取规模战略价值的主要策略。并购活动能满足扩大分销渠道、获取知识产权、客户或市场占有率等战略目标。实施这种低成本扩张战略，做大做强装饰材料主业，成为了德华兔宝宝相当长时间内做大做强的主要手段。下面是公司上市以来实施的收购兼并活动：

　　（1）公司于2005年10月18日出资2116.6万元收购江西省金星木业有限公司51%股权。至2006年1月10日股权的工商变更登记手续已经完成。此次收购在2005年12月纳入了公司合并报表范围，当年实现了净利润9.92万元。

　　江西省金星木业有限公司为浙江省优秀私营企业——浙江松阳金星文教用品有限公司投资创办，注册资金518万元，占地面积60多亩，并购有近10万亩的工业原料林（杉木）基地,总投资6000万元。公司坐落于江西省吉安市遂川县，东毗万安县，南邻赣州市的上犹县、南康市，西连湖南省的桂东、炎邻两县，北接泰和县、井冈山市，赣粤高速公路出口距公司仅16千米，交通与通讯便利。是一家专业生产高级细木工板和集成板的木制品生产与销售企业。年产“施佳”牌细木工板4万立方米，是江西省农林加工行业龙头企业。产品畅销国内外，在国内同行业市场占主导地位，是国内装饰材料市场的知名品牌。

　　显然，江西省金星木业有限公司具有良好的发展潜力。以市场结构和产品结构为出发点，兔宝宝在成功收购后，扩大了公司细木工板的生产能力和市场占有率，对于企业整合内部资源，提高效益具有重要的意义。目前兔宝宝已经成为了国内装饰贴面板生产规模最大、种类最多的企业，生产能力为年产装饰贴面板1300万张、胶合板1700万张单板4000万张，其中环保型薄木装饰贴面板产量和销售收入居国内第一，具有较强的规模竞争优势和产品种类齐全优势。

　　（2）公司于2005年9月15日收购浙江森鹿装饰新材有限公司位于浙江省德清县武康镇北湖西街238号的部分资产，包括土地使用权、建筑物及部分设备类固定资产。其中，收购的土地使用权账面价值386.86万元，为相连的2 宗土地，合计土地面积35937.78 平方米。收购的建筑物类固定资产合计账面原值1020.31万元，账面净值809.75万元，建筑面积22055.56 平方米。其中房屋19 项，包括一车间、二车间、办公楼、冲板房、锅炉房、传达室及简易钢棚等。兔宝宝本次收购的土地为位于莫干山经济技术开发区的熟地，已达到市政基础设施配套要求，土地用途为工业。该宗地块森鹿公司购买于2000年，距离德清县政府不足3公里，紧临104国道，地理位置十分优越。

　　收购前，公司募集资金到位后由于原计划的募集资金项目建设用地未能落实，使得募集资金投资项目一直不能实施。 此项收购解决了公司由于土地资源紧缺给募集资金项目建设造成的压力，对公司今后的发展十分有利。另一方面，由于收购可能导致募集资金项目土地使用费用产生较大幅度的上涨，增加项目建设成本；但是所收购的森鹿公司的厂房及建筑物、公用设施可以用于募集资金项目的建设，这样可以缩短募集资金项目的建设周期。收购完成后，有助于解决公司发展用地不足的问题，加快募集资金项目的实施进度，符合公司生产经营的实际需要。公司募资项目实施后，形成了年产装饰贴面板20.54万立方米胶合板、15.18万立方米、防真木积层材等方木5万立方米以及环保型胶水5万吨的生产能力，项目达产后将实现平均销售收入69660万元，实现利润总额9191.2万元。

　　（3）在收购浙江森鹿装饰新材有限公司的同时，转让速声林公司股权。

　　湖州德华科技速生林基地有限公司是兔宝宝的控股子公司，成立于2003年3月，注册资本180万元，经营范围为林木的种植、销售。鉴于速生林基地公司所在地区由于受到有关耕地保护政策的制约，种植速生林已难以有大的发展，而到北方适林地区投资速生林种植存在投资收益期过长的风险，从种植到砍伐需要10到11年时间，在这期间只有投入没有产出，到外地收购成片熟林资金投入又过大。因此，兔宝宝董事会为减小投资风险，不再继续扩大对速生林公司的投资规模。

　　德华集团控股股份有限公司是兔宝宝的控股股东，作为一家综合性投资型企业，德华集团十分看好国内外林木资源的投资和开发，速生林资源作为今后长远发展的一项战略性资源，一直受到德华集团的关注和重视，也是德华集团今后林木资源投资开发的重点。因此，德华集团决定以经评估的净资产值409.86万元，受让兔宝宝持有的全部速生林基地公司70%的股权。

　　兔宝宝经过一系列的收购兼并活动，有效解决了公司出口业务迅速增长同生产能力不足之间的矛盾，公司2005年国内收入于2004年基本持平，但外销大幅增长86.85%，达1.61亿元，成为增长的主要动力。同时，公司充分利用江西省良好的资源和劳动力优势，拓展公司产品在南方市场竞争力和占有率，巩固公司的竞争优势，实现了低成本扩张战略。2006年1-3月，公司实现主营业务收入15105.14万元，较上年同期增加19.77%，主营业务利润1663.98万元，较上年同期增加20.22%，净利润347.85万元，较上年同期增加18.27%。另外，公司为实现未来的发展战略，实施产品和产业结构的调整，还预计2006年用于收购兼并等战略重组的资金会有一定的增加，公司未来将以自有资金正常经营收入以及债务融资股权融资等多种方式加以解决。预计兔宝宝2006、2007将保持较快增长，很可能将使公司成为行业中第一家具有全国性影响力的企业。


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若荷

很不错的纪实文章。
建议，能不能写一些自己在金融理念有关的创新文章？