【原创】央行加息，影响几何？

霸道

　　　　　　　　　　　　　央行加息，影响几何？
　　中国人民银行决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。
　　同时，进一步推进商业性个人住房贷款利率市场化。商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍，其他商业性贷款利率下限保持0.9倍不变。商业银行可按照国家有关政策，根据贷款风险状况，在下限范围内自主确定商业性个人住房贷款利率水平。若执行商业性个人住房贷款利率下限（基准利率的0.85倍），实际上调幅度为0.06个百分点。
　　尽管此时央行加息错过了不少时机，是一次晚到的加息，但加息是宏观调控最好的工具。我们都知道，用行政性的方式收缩金融市场过多的流动性，是宏观调控的当务之急。但是国内金融市场过多的流动性根源是银行利率过低。只有这里入手，才是化解目前国内的固定资产投资过热、银行信贷的快速扩张关键所在。在这种“流动性泛滥”的时代，加息势在必行。
　　此次加息因幅度较小，调控效果不是很明显。但还是能对市场有所影响，是良性调整的开始。

股市将遭遇短期冲击
　　利率上调对于股市而言是一种利空，对入市资金、融资融券业务的开展、不同行业的上市公司业绩等都将产生不同的影响。
鉴于股市对利率反应最为灵敏，本次加息将不可避免对股市带来冲击。一方面，加息将加大流入股市资金的成本，机构通过融资方式获得资金的成本提高，在目前二级市场表现疲软的情况下，今后一段时间进入股市的游资会有所减少；另一方面，对上市公司而言，必将加大其未来财务成本，进而影响上市公司经营业绩，导致股市基本面趋弱，这无疑会影响投资者对股市估值的预期，减少投资者的融资冲动。

对保险业的影响
　　在低利率时代，很多投资者购买保险产品的目的是为了获得高于银行利息的回报。受央行宣布加息影响，居民存款收益增加，许多储户在19日将定期存款进行转存，赚取利差。按照银行利息计算，1万元一年定期存款按照原来2．25％利率计算，一年税后利息为180元，目前上调0.27％至2．52％后，利息增加21．6元。而1万元五年定期存款利率由3．60％上调为4．14％后，利息要增加216元。
　　与储蓄形成对比的是，保险市场目前面临较大压力，对持有闲散资金的居民来说，在银行储蓄收益率提高的情况下他们可能选择储蓄而放弃购买保险，甚至选择退保。由于我国对保险产品仍实行价格管制，规定寿险保单（包括含预定利率因素的长期健康险保单）的预定利率不超过年复利2.5％，目前各家寿险公司推出的产品大多只接近这个水平，预定利率越高，保险产品的竞争力则越强。业内人士认为，由于保单预定利率主要是参照银行存款利率设置的，存款利率波动对固定收益的传统保障型、储蓄型寿险产品冲击很大，加息可能诱发保户退保而转投其他金融投资品种。

对贷款利率敏感行业的影响
　　加息对不同行业、不同上市公司的影响也是不同的，影响较大的当属房地产、汽车、银行等对利率变化敏感度较高行业的上市公司。一般来说，由于房地产、民航和高速公路等行业都依靠高贷款生存，利息的上涨将会直接加重这些行业的利息负担。根据往年数据测算，此次贷款利率升息0.27个百分点，将可能导致民航业利润总额减少三成左右。而对资产负债率较小的行业影响较小，其中又以航运业影响最小。其次，汽车、机场、石化、钢铁、农业、化纤等行业受加息的冲击也较大。
　　其中，受影响最大的仍是房地产业。在央行小幅加息的情况下，对市场需求方来说，加息会增加其购房成本，目前的住房抵押贷款实际上是浮动利率，因此，加息会增加已购房者的每月房贷还款额。同时，也会使持币待购者的支付能力下降，增加其观望态。而对投资者、投机者来说，由于房地产板块是大量贷款资金运作，无疑提高了企业运作成本，使房地产公司业绩降低，使其预期收益下降。因此对投资性需求影响较大。总体上，在前期政府出台诸多宏观调控政策的背景下，加息会进一步打压消费者心理预期，使得市场需求减少。

对商业银行的影响
　　一般来说，同比例上调的话，对商业银行的影响不会太大。存款利率高了，商业银行吸收资金的成本就高了，但贷款利率提高，从理论上来说，贷款的收益会随之增加，这样，成本和收益是相匹配的。据一位银行人士分析，加息对商业银行是一个利好消息。由于近两年货币市场债券利率一直偏低，商业银行非信贷资产的比重已慢慢接近信贷资产的比重，因此，利率调整后，带动整个货币市场利率的上升，相对于商业银行提高非信贷资产收入很有好处。
　　此外，今年时间已经过半，银行该放的贷款都放了，如果谈收益的话，上半年贷款的收益今年就能见效，但9月以后的贷款则只能在第二年才能见到收效。因此就整体而言，今年可能不会有太大的影响。

百姓负担不会增加太多
　　本次银行加息，央行对商业性个人贷款单独作出规定，实行上调幅度“打折”，这充分考虑到了老百姓的承受能力。
按照央行规定，商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍，商业银行可按照国家相关政策，根据贷款风险，在该下限范围内自主确定商业性个人住房贷款的利率。对于资信记录良好、符合国家相关政策的购房者，在办理个人住房贷时，可以在贷款基准利率的基础上获得利率下浮优惠。若执行商业性个人住房贷款利率下限（基准利率的0.85倍），实际上调幅度仅为0.06个百分点。
　　再者，对于只有一套住房的房客而言，此次银行加息后，每月只多付十几元，对购房者影响不大。若是二次置业者，每月还贷比仅有一套住房的高100元左右。据信一天分析师计算，如果通过优惠利率贷款30万元，贷款20年，月供增加额为10.2元，贷款30年月供增加额为10.92元。因此对于自住消费者来说，加息影响并大．但如果是购买第二套房，采取基准利率贷款30万元，贷款20年，月供增加额为79.83元，每月还款额增长幅度高于第一次购房。但总体来说，购房者还是能够承受的。

　　综上所述，对于此次加息，效果应该是正面的，据央行表示，将有利于引导投资和货币信贷的合理增长，有利于引导企业和金融机构恰当地衡量风险，有利于维护价格总水平基本稳定，同时有利于优化经济结构，促进经济增长方式的转变，保持国民经济平稳较快协调发展。同时，还有利于减轻国际社会要求人民币升值的压力，增强央行货币政策的灵活性。

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若荷

百姓负担不会增加太多
在更多的农户贷款来说，还是增加了一些负担的，毕竟贫富不均，贫困地区的贷户是主要用于农业种植和养殖的农民。