浅谈企业融资的新途径

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　　尽管资产支持贷款在中小企业融资中发挥的作用令人欣慰，且未来发展前景广阔，但作为占中小企业资产价值70%以上的应收账款和存货，其被银行和其他信贷机构广泛接受的程度，与广大的拥有应 收账款的中小企业融资需求之间还 存在很大的差距。应收账款融资的相关法律制度环境问题和应收账款融资技术问题，如“评估难度系数高”等，尚需进一步解决。来自CFA的专家Patrick Trammell指出，资产支持贷款不仅需要对担保品进行严格的监管，对担保评估的要求也非常高。担保品质量评估需要准确掌握企业销售、开票、回笼资金情 况等，而不同行业的情况又有很大差异。同时，要衡量企业回笼资金的周期是否正常，还必须了解清楚借款人的行业，这无疑加大了评估难度，加之有些动产在做担 保评估时很难保证估值的准确性和公平性EddftRegion1，这也使得银行具体操作的难度大大增加。

　　资产支持贷款实际上是一种有担保、有监控的贷款方式。它使用的担保品是可监控的资产，主要包括应收账款和存货。来自 美国商业融资协会(CFA) 的专家表示，通过各种工艺和流程，资产支持贷款能够很好地控制现金的回笼，同时能使贷款人和借款人现金交换循环匹配。此外，资产支持贷款还具有退出策略， 能够确保贷款余额永远不会超过担保品的变现价值；其对于担保品的监控可以更好地支配担保品的收益，也可使贷款人直接获得担保品。这些特征在利于中小企业获 得贷款的同时，也能有效保障贷款人的资金安全。

　　央行征信中心副主任汪路指出，我国资产支持贷款业务特别是应收账款融资，从《物权法》颁布以后获得快速发展。未来， 随着我国法律制度环境的不断完善，加上国内金融机构在应收账款融资技术方面的创新与发展，应收账款融资在我国一定会获得更快、更好的发展。客观地看，找资金的技术、理念以及司法和政策环境，与相对成熟国家的环境和技术水平相比还是存在差距的，这些问题尚需管理层和金融机构继续探索和实践。征信中心将 持续改进已有系统，依托登记系统为企业做好登记服务，同时将继续推动相关法律包括登记制度的完善，力所能及地和合作伙伴共同促进资产支持贷款业务在中国的可持续发展。

　　资产支持贷款业务源于20世纪20年代的美国。美国商业融资协会(CFA)专家Keith Karako介绍指出，当时美国经济增长强劲，很多中小企业发展起来，这些企业需要一个可靠的选项目的来源来支持其成长。然而，当时大部分中小企业资本很小，很难依靠传统信贷业务获得发展资金。因此放贷方开发了资产支持贷款业务，即依靠充足的担保品和严格的监控控制风险，从而让大部分的中小企业来进行贷款。资产支持贷款操作灵活，不仅能够为借款人提供流动性，同时可以降低放贷人为资本不足的企业放贷的信贷成本和欺诈风险，能够有效缓解中小企业融资难的问题。

夫子山闲人

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敬一兵

文章从不同层面论述了资产支持贷款操作灵活，不仅能够为借款人提供流动性，同时可以降低放贷人为资本不足的企业放贷的信贷成本和欺诈风险，能够有效缓解中小企业融资难的问题的意义，确实不错。欢迎朋友光临。

夫子山闲人

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半山人

好文章，细读！

赵勇强

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