[原创] 关 于 G 卧 龙 的 投 资 快 报

子午催魂伞

公司简介：
    公司前身是浙江卧龙集团电机工业有限公司，成立于1995年12月21日；1998年10月21日，变更设立为浙江卧龙电机股份有限公司；2000年8月7日更名为浙江卧龙科技股份有限公司。
    本公司发起人包括3家法人单位和13名自然人，法人单位为：浙江卧龙集团公司、上虞市国有资产经营公司和浙江农村经济投资股份有限公司；自然人为：陈建成、陈永苗、邱跃、夏钢峰、王建乔、陈体引、陈玉荣、池建学、王彩萍、胡月荣、许国庆、沈建尧、陈秋强。
    公司将于2005年8月8日实施股权分置改革方案，即日起公司股票复牌，股票简称由“卧龙科技”变更为“G卧龙”，股票代码不变。经工商管理局审核于2005年9月23日批准公司名称由“浙江卧龙科技股份有限公司”更名为“卧龙电气集团股份有限公司”。 主营范围：
    各类电机，发电机及机组，电器，电动车，自动化办公设备，电子控制产品的制造、销售、开发、安装；出口本企业自产的机电产品。进口本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术；控股子公司的进出口业务。设计、生产、销售各种微分电机及其电子控制装置和电动车等产品。
财务数据：
主营收入        2005年全年（万元）        同比增长（%）        2005年半年（万元）        同比增长（%）
合计        77010.26        49.84        36143.62        38.67
电机及控制装置        50542.69        41.09        25855.48        43.70
网络能源        1677361        62.17        7893.89        35.65
指标(单位:元)　　　      2005末期　 2005三季　 2005中期　 2005一季
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　 每股收益(元)：　　　　   0.3800       0.2200      0.1500      0.0500                                                
　 每股净资产 (元) ：　　   3.1000       2.9400      2.8700      2.7700            
　 股东权益(%)：           51.746　　   52.705      53.216      56.988               
　 净利润同比增长（%）：　 8.3997       22.430      24.570      8.3500                 
净资产收益率（%）：     12.670       7.5390      5.2640      1.8860               
经营毛利率（%）：       17.735       16.836      17.045      17.630                 
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【所处行业】：工业企业集团
｜ 代码 ｜　简称　｜总股本｜实际流｜主营收入｜排｜净资产｜排｜每股收｜排｜
｜　　　｜　　　　｜(亿股)｜通A股｜(亿元)　｜名｜收益率｜名｜益(元)｜名｜
｜600580｜ G卧龙 ｜　1.75｜　0.76｜　 7.701｜ 3｜12.15%｜ 1｜ 0.380｜ 1｜
｜000410｜ G沈机 ｜　3.41｜　1.35｜　43.485｜ 1｜10.77%｜ 2｜ 0.330｜ 2｜
｜000811｜烟台冰轮｜　1.75｜　0.63｜　 9.089｜ 2｜9.91% ｜ 3｜ 0.253｜ 3｜
｜000544｜白鸽股份｜　2.69｜　1.09｜　 4.971｜ 4｜1.89% ｜ 4｜ 0.023｜ 4｜
｜　　 G卧龙　　 ｜　1.75｜　0.76｜　　7.70｜ 3｜12.15%｜ 1｜0.3800｜ 1｜
｜行业平均　　　　｜　2.40｜　0.96｜　 16.31｜　｜8.68% ｜　｜0.2465｜　｜
｜该股相对平均值　｜-27.29%｜-21.04%｜-52.79% ｜　｜39.98%｜　｜54.13%｜　
从以上的财务数据中，我们可以得出以下几点结论：
1，        从公司的财务数据上来看，各项指标都比较健康，可以看出公司的经营业绩和状况都良好，短期内不会有经营风险和财务风险。
2，        从整个其所属行业来看，公司也是属于比较优秀的上市公司，其每股收益和主营业务收入指标分别排在前列，说明其在同行中的地位。
投资重点：
    技术优势：目前的公司已经拥有80项专利，公司每年的研发费用占其主营业务收入的5%以上，投入金额也保持稳步增长；公司还掌握伺服电机技术、220kV单相牵引变压器制造技术等高端技术，能够为公司的发展提供源源不断的技术支持；卧龙灯塔引进瑞士爱立康技术，经过近八年的消化吸收，已经形成本公司自有的核心技术。在铅膏配方、板栅合金及极柱密封技术处于国际领先地位，产品具有恒功率放电性能卓越、高体积比功率的特点，体积比功率及技术水平在国内外均处于领先水平。
    规模优势：公司连续8年名列中国微分电机行业之首，同时被评为全国机械行业百强企业；根据中国电器工业协会微电机行业分会2004年的统计，公司的工业总产值、产品销售总值及工业增加值均列同行业公司首位；规模优势将有利于公司拓展业务，利用自身的优势做大做强，在激烈的市场竞争中立于不败之地。
    管理优势：公司秉承了民营企业面向市场、管理灵活、费用控制严格的风格，以管理带动经营；在公司管理层管理上，管理层均外聘或本企业提拔，管理层平均年龄38岁，而且公司激励机制到位。
    良好的客户群优势：公司经过20余年的发展，建立了强大的营销网络，以最快的速度将高质量的产品送往世界各地；目前产品已出口到美、意、德等10多个国家，并在意大利设立了销售公司，为进一步开拓国际市场奠定了坚实的基础。
    05年公司实现主营业务5.14亿元，同比上年增长58.53%，净利润6054.28万元，同比增长68.41%，每股收益0.35元，净资产收益率12.21%。公司不断拓展市场份额，其中中央空调配套的外转子电机市场占有率达到25%左右，家用空调器国内市场占有率达到12%。
    05年对公司主营业务存在着负面影响的不确定因素主要是：公司产品所用矽钢片、铅、漆包线等原材料价格持续上涨（其中矽钢片在1-6月份大幅上涨，6月份起开始回落），直接影响公司产品的盈利能力。公司是微分电机行业的主要生产厂家,由于微分电机和电动车生产厂家众多,市场竞争激烈,产品价格呈下降趋势。
投资建议：
    该股为较早进行股改的公司之一，在进入“G族”行列之后即迅速走出填权行情，并最高到达6.98的高点，之后股价一路下滑。从年报来看，公司去年下半年通过收购银川变压器公司进入铁路牵引变压器领域，我国铁路和城市轨道交通大发展的背景为其提供了良好机遇。业绩稳定增长，基金等机构增仓明显，目前止跌企稳，从形态上来看正构筑头肩底的态势，有望在后市走出大的行情，积极关注。

若荷

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