铁矿石涨价终成定局

缺氧

　　信息回顾：经过六轮的谈判，中国钢企最终无奈接受铁矿石涨价19%的结果。6月20日，宝钢集团代表的中国钢厂与铁矿石主要生产商必和必拓（BHP）公司达成价格协议，精粉矿和块矿价格比上个年度上涨19％；与此同时，宝钢与另外两家铁矿石巨头——澳大利亚力拓集团下属哈默斯利公司和巴西淡水河谷公司也已达成同样的价格协议，价格信息将在今明两天发布。这一涨幅与此前为全球大多数钢铁生产商接受的价格涨幅相一致，高于前期市场10-15%的普遍预期。

评论：

　　对钢铁市场的冲击有限

　　市场预期铁矿石价格上涨已经提前消化这一不利因素。行业对此已经有了心理准备。由于三大铁矿石巨头率先与国际多数钢铁公司已经达成了铁矿石涨价19%的协议，使中国谈判陷入了被动。虽然中国是第一大铁矿石需求国，但是与上游只有三家主要的铁矿石供应商相比，下游钢铁制造商的利益并不完全一致，特别是在铁矿石资源依然紧缺，处于“卖方市场”的环境下，失败是难免的。

　　国际海运费季节性下降趋势。据测算，接受19%的铁矿石价格涨幅，中国将为此付出100多亿元的新增成本。但涨价对钢厂的实际影响，并没有想象中那么大。按照理论数据测算，铁矿石每吨涨价19%，相当于7~8美元，对吨钢成本的影响在100元左右；而目前海运费已经比去年同期下降了8~10美元，如果后期海运费能够保持稳定，价格上涨的费用基本可抵消。加上目前人民币升值趋势，巴西、澳大利亚本币以及美元的贬值趋势，铁矿石涨价的压力，基本上是在行业承受范围的。

　　钢铁行业的整合对股市钢铁价格有积极作用。最近的山东省有关部门正在酝酿济钢和莱钢的整合方案；国内钢铁老大宝钢集团，除和八一钢铁、包头钢铁签署战略合作外，还在本月初通过二级市场举牌了邯郸钢铁，同时大量持有邯钢的认购权证；同时，武钢、鄂钢与柳钢的整合也已“水落石出”；新唐钢集团已正式成立。国家有关部门已经明确规定，在今明两年分别淘汰200立方米及以下、300立方米及以下的小高炉，并严格控制进口铁矿石的流向，防止铁矿石流向国家明令淘汰的高污染、高能耗的落后装备。这些都有利于明年铁矿石和钢铁市场供求关系的稳定。

　　铁矿石价格的上涨会直接引起钢材出厂价格的上涨，对钢铁上市公司的盈利影响将进一步缩小。钢企已经开始将成本的增加往下游行业转移，随着宝钢等企业对钢材价格的调高，建材和家电等行业已经开始涨价。

　　对钢铁市场最为担忧的不利因素是近期国家将要出台的出口退税率的调整。从政策上来看，国家是不鼓励钢铁出口的大幅上涨。据海关统计显示，5月份，我国共出口钢材349万吨，同比增长65.4%；前5月累计出口钢材1267万吨，同比增长35.1%。一方面是国际钢材价格走高，刺激出口的增加。另一方面是国内市场传闻钢材出口退税率将由现行的11%下降到5%，所以出口商都趁政策尚未落实下来提前大量出口钢材。一旦传闻落实，将对钢厂出口钢材产生较大的影响，因为在国际市场钢铁价格走高的情况下，钢企很可能继续保持出口，出口退税的减少将会使钢企利润大量缩水。

　　以宝钢为首的中国钢铁企业最终接受世界三大铁矿石价格上涨19%的要求，国人期望的效果没有实现，难免让人感到失望。但综观这长达七个月的谈判，尽管谈判失利，“话语权”没有转化成“定价权”，至少给以后的铁矿石和其他行业的谈判积累了经验教训。一直以来，亚洲是以日本等国钢厂的谈判为基准的，中国钢厂很少有发言的权利，但今年的谈判，中国已经取代了日本，成为谈判的主导。巴西淡水河谷高管也认为，中国有可能在明年实现铁矿石的定价权。

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