[原创] G复星研究报告

qiangc

　　一、公司简介

　　上海复星医药（集团）股份有限公司，前身为上海复星实业股份有限公司，成立于1994年，1998年8月在上海证券交易所挂牌上市。

　　公司的主营业务：生物化学产品，试剂，生物四技服务，生产销售自身开发的产品，医疗器械，仪器仪表，创业投资，电子产品，计算机，化工原料，咨询服务，自产产品及相关技术的出口，所需原辅材料等进口，进料加工和三来一补。　

　　二、投资亮点

　　1、研发实力强大 自主创新药物

　　公司一直积极通过自主创新开发新产品，不仅是国家科技部认定的上海医药行业惟一的国家“863”计划成果产业化基地，还被列为国务院知识产权保护试点单位。

　　公司在研项目共计252项，取得新药临床试验批文10项，取得新药证书10项，医疗器械及诊断产品注册证5项，海外产品认证7项。强大的科研实力使公司核心竞争力突出，形成了药品制造、诊断产品、医疗器械和医药流通四大业务板块，并有20多个药品进入《医保目录》。

　　重磅产品青蒿琥酯、花红片、胰岛素等在市场竞争中保持领先地位，销量和市场份额稳步增长。特别是其中的青蒿琥酯，此药品已经通过世界卫生组织（WHO）认证，生产青蒿琥酯及联合用药的子公司桂林南药通过WHO认证于2005年12月21日正式成为其全球第三家抗疟药物直接供应商，也是中国首个WHO直接供应商。

　　公司持股49％国药控股是国内最大的医药分销企业，网络渠道价值巨大，目前销售网络覆盖东部经济发达地区。

　　公司收购原料药研发生产企业凯林制药，着手构建面向国际原料药规范市场的专业平台，主要产品盐酸克林霉素继续保持增长。

　　2、新能源巨子 蓬勃发展

　　公司新近增资的子公司神力科技的氢动力项目是国家“863”项目，产品已进入生产阶段，拥有270项专利成果，主要科研产品包括燃料电池轿车发动机（国家863重大专项成果）、燃料电池大巴发动机（国家863重大专项成果）等。

　　燃料电池第三代混和动力新能源，是主要用于替代内燃机的动力装置，将是未来汽车动力的终极解决方案。燃料电池作为一种电化学反应装置，能够使贮存在燃料（氢）中的能量与氧化剂（空气）不通过燃料直接转化成电能，唯一排放的是纯净水，真正实现零排放。同时，规模生产后成本只相当于释放同等能量石油的四分之一，节能环保质优价廉的优势获得的政府的重点扶持。

　　在国内燃料电池领域，公司处于绝对的垄断地位，同时上海将在未来3年内在氢燃料电池方面投入13亿元，为公司发展提供了广阔的市场。

　　三、负面因素分析

　　1、国家发改委已经实施了17次药品降价，药品面临进一步持续降价的风险，这将缩小公司的盈利空间。
　
　　2、国内药品市场竞争日益激烈，给公司的经营带来一定的负面影响。

　　四、投资建议

　　公司司大股东复星集团是上海最大的房地产集团之一，实力雄厚。

　　在医药领域公司是国内最具优势的通用名药生产商之一，行业地位突出。并围绕打造生物与医药联合舰队，已成为拥有药品制造、诊断产品、医疗器械和医药流通四大业务板块。

　　公司青蒿琥酯产品未来三年将保持50%以上的增长，而投资国药控股将发展成为医药流通领域的行业巨头。另外，公司增资神力科技的氢动力项目系国家“863”项目，在国家积极扶持新能源开发的政策背景下，具有良好的成长潜力。

　　二级市场上看，公司近两期报表显示，国内外机构大举增持，其中不乏易方达、平安保险、花旗、汇丰等超级主力。近期该股受大盘调整影响连续大幅下跌，股价的严重超跌，反转形态已显，值得投资者关注。

——“我谨保证我是此作品的作者，同意将此作品发表于中财论坛。并保证，在此之前不存在任何限制发表之情形，否则本人愿承担一切法律责任。谨授权浙江中财招商投资集团有限公司全权负责本作品的发表和转载等相关事宜，未经浙江中财招商投资集团有限公司授权，其他媒体一律不得转载。”

若荷

学习了，问好！

敬一兵

提读并再次关注。

敬一兵

公司青蒿琥酯产品未来三年将保持50%以上的增长，而投资国药控股将发展成为医药流通领域的行业巨头。另外，公司增资神力科技的氢动力项目系国家“863”项目，在国家积极扶持新能源开发的政策背景下，具有良好的成长潜力。