[原创] 沃尔玛下重注 将分两步完成收购好又多

风落

　　一直处在标售传闻中的好又多终于觅到新东家，沃尔玛将渐进性整体收购好又多。虽然沃尔玛和好又多方面均一致否定了这个消息，表示到目前为止没有收到任何有关这方面的信息，称“目前双方仍是独立的不同的经营主体”，但收购传闻由来已久，而且各方媒体均以相当确切的口吻报道了此事，因此可信度还是相当之高的。
　　
　　如果消息属实，这则是全球排名第一位的零售巨头沃尔玛首次在中国展开并购，此间，沃尔玛曾与劲敌家乐福和华平基金竞逐好又多，虽不是出价最高者，却在最后时刻成功将好又多纳入囊中。


分步购入
　　
　　近年来，好又多一直在与买家谈判，但因其销售规模超过百亿，体量巨大、资产结构混乱，接盘者除需具有相当实力外，还要有高超的整合能力。
　　
　　知情人士表示，针对好又多的现状，大多数买家考虑到整合困难和高昂价格望而却步，最终只有沃尔玛、家乐福、华平基金参与竞购好又多，其中华平出资最高，家乐福最低。
　　
　　据一参与谈判的人士透露，沃尔玛将整体收购好又多，计划分两个阶段进行，第一阶段先收购好又多30家直营店，收购金额约2亿美元；第二阶段由好又多对其非直营店（截至2006年上半年达到69家）进行产权清理、整改，未来3年内，达到要求后由沃尔玛再行收购，该部分收购金额暂时还不明确。如方案得以施行，将是国内零售业最大的一次并购案。
　　
　　加快在中国的发展速度是沃尔玛当前关键策略之一。沃尔玛中国区公关总监董玉国者表示：“2006年内肯定会开超过20家沃尔玛商店。”
　　
　　2005年以来，沃尔玛将中南美洲、中国作为其全球发展的重点。今年3月，沃尔玛在美国宣布5年内将在中国招募15万名员工，其目前中国员工为3万多人，该计划表明沃尔玛未来几年在中国将成倍扩张，合适的收购是当然之选。
　　
　　一知情人士透露，华平最终没有收购好又多似在情理之中，好又多由于目前产权关系复杂、利润微薄，上市非常困难。好又多目前最有价值的是其门店资源，而家乐福在国内门店数量仅次于好又多，因此与其说沃尔玛胜出，不如说沃尔玛是三个买家中真正需要购入好又多的。
　　
　　但是，购入好又多会给沃尔玛带来什么，还是个未知数。好又多混乱的资产结构和良莠不齐的店面分布，对沃尔玛而言是巨大的考验。


价值几何？
　　
　　一位曾供职好又多的人士表示，好又多的总体发展思路原本就是在国内迅速开店，占据有利商业旺地，然后寻求并购退出。这在整个零售业界是公开的秘密。
　　
　　业内人士称，仔细分析好又多在中国开店的轨迹，即可明显地发现：自1997年在广州开设第一家店以来，至2002年底，好又多在国内总计开店仅10家。而进入2003年，好又多一年就开设了17家店，总店铺达到了27家，并首次入选当年连锁30强，排名第22位。到了2004年，好又多门店数更是急剧攀升至88家，也正是在这一年，好又多首次传出了或出售、或上市的传闻。令外界不解的是，2004年12月国内零售业全面放开之后，好又多反而放慢了开店步伐，2005年全年开店仅8家，今年上半年开店3家。
　　
　　该人士表示，在国内发展的多家台资零售企业运用的都是这种“占地并形成一定规模后待价而沽”的策略。在好又多之前已经有了一些“好榜样”：台湾润泰集团投资的大润发超市2001年卖给法国欧尚；台湾顶新集团投资的乐购2004年卖给英国TESCO。
　　
　　上述两家台湾企业主业并非零售业，只是抓住了国内发展连锁超市的机会从而进入。好又多的情况极其类似，只不过好又多的步伐迈得更快，寻找接盘者则颇费了些周折。
　　
　　以资本运作的思路来运作连锁企业，导致好又多的管理存在诸多问题，盈利情况也难如人意，选择出售是不二之选。
　　
　　专注于连锁业研究的逸马顾问的马瑞光分析认为，好又多选择此时出售主要有三个原因：一是急剧扩张致使资金链紧张，而大股东无意进一步增加投资；二是管理混乱导致信用危机，连续两年供应商满意度调查，国内连锁30强中好又多均排名靠后；三是国内零售业已进入充分竞争时期，由于好又多非直营店比例较大，许多门店产权复杂，管理比较混乱，致使好又多总体利润更趋微薄。


背景资料

关于“好又多”
好又多是由台湾诚达集团投资创办。1997年8月8日，好又多第一家门店———广州好又多天河店开业。2002年底，经国家有关部门批准，好又多与大陆公司合资。目前，好又多超市在内地共开设108家门店，居外资卖场门店数量之首，超过了沃尔玛和家乐福。2005年好又多全年销售额达到132亿元人民币，在连锁30强排名15。商务部2006年上半年连锁30强的排名显示，台资企业好又多位居第11位，上半年销售额人民币71亿元，门店总数99家，其中30家直营店。

关于“沃尔玛”
沃尔玛连锁公司（W al-Mart Stores Inc.）是目前全球排名第一位零售巨头。1996年，沃尔玛在深圳成功地开设了亚洲第一家沃尔玛购物广场和山姆会员商店。沃尔玛坚持“本地采购”原则，在中国的商店里95％以上的商品都是中国制造，每年还将大量的中国产品销往海外。

若荷

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