[原创] {股灰求道0625}：寻找波段底部是7~8月份的主基调！！

徐冠华

{股灰求道0625}：寻找波段底部是7~8月份的主基调！！

   作为一个短线投机者和小资金的拥有者，本来是不需要对牛市、熊市、牛雄转换之类的东西发表什么意见。因为我试图寻找的盈利手段和方式只是股价波段运动中的一些惯性甚至是分时图上的一点惯性而已，没必要说什么大方向上的甲乙丙丁因为所以，但是看到论坛上这么多短线投机的朋友因为股价的短线波动而迷失了双眼，看不清大的方向。那我也把我所看到的、所想到的在这里整理一下，发表一些不成熟的观点，就当我是在这里扯牛皮、糊弄人。

    这几天的大盘节节败退，煤体上的报纸不断在给广大可爱的散户找支撑，什么1500点、1470点、1450点。我可以肯定的说，在以后不长的一段时间后，这些所有的支撑都是脆弱的，都是不堪一击的，这次寻低的时间不会底于2~3个月。在6月上旬时我曾经判断6月中后期股指将可能会有一个明显的回落过程。当时原因如下：首先，由于"非典"的影响，国民经济方面的一些负面统计资料将会先出台，必然会影响市场投资者的持股信心。其次，市场累计上涨的幅度也叫大，也存在回调整理的要求，这是市场发生回调的内在原因。再者，6月份结束前期，受新股发行和年中结帐的影响，一些机构需要在二级市场推出。从现在看来，这些因素非但没有减轻，而且还有加重的趋势。

    有这么几点：一、从现在公布的宏观经济数据来看，非典对中国经济的影响有限，确实没有影响到新一轮经济周期的形成，只是给一季度有点过热的经济泼了一碗凉水，而那些曾经在5月份大放厥词认为中国经济将大幅倒退的所谓资深经济学家和外国经济术士现在都歇火了，不敢说什么话了。这似乎更有理由支撑牛雄转换的理论依据。但是现在我们看到，非典造成的旅游、航空、贸易类上市公司的业绩却在资本市场信息放大机制的作用下给大盘带来了很大的影响，尤其是航空类、机场类的上市，上的都是权重股，它们一出利空，对大盘的影响都很大。二、新股发行制度改革影响深远。6月中下旬，新股发行速度真的如预期那样发行提速了。很大程度上是由于6月之前不发行完毕很多申请过会的上市公司的审记报告都要作废，因此我们看到一周两只新股和一个再融资已经成为规律。但是新股拟打包发行的制度有将改变这种局面。有人单纯把这个制度理解为利空，这有偏颇。由于比价结构的牵引导致现有上市新股价格重心下降从而导致次新股板快的集体下跌以及阔容压力的加大这两个方面的因素都会带动大盘的下跌，这很正确，并且在以后一个阶段负面影响还有不断的出现，因为新出来一批新股，就会带动新的一批股票的结构调整。但是另一方面，这对现在困在场中的很多庄家来说是有利处的。因为他们可以用打新股的稳定收入来偿还一部分到期的资金或者利息，从而改变新股全部按市值配售给它们带来的打击。此外，一大批由于新股按市值配售政策实行而退出证券市场的申购无风险收益的大军将会回来从而带动一批资金回流使大多数融资无门的庄家包括券商和社会机构融资的通道加大。大家也看到了，今年增发新股和可转换债券的超额倍数有多大，完全不比当年牛市的申购倍数低，而在新炒实业的增发上，一家五矿动用了好几家子公司，而且每家子公司都是按照全增发盘子的足额申购交纳定金。见一癍可窥全豹呀！因此，总得来看，非典所带来负面影响与新股发行政策得改变带来的影响不是一两天和几根大阴线所能消化得了的。在一轮波段结束之后，市场需要需要寻找新一轮波段形成的市场基础和政策基础，并最终找到一股合力。

    上面讲的仅仅是市场的表象和原因，那么我再说说近期发生的一系列政策变动所带来的深远正面负面的影响尤其是负面的影响。一、2003年6月到9月中旬，财政部将重点对金融、建筑行业及部分民营企业进行会计信息质量调查，此外，被注册会计师出具否定意见或拒绝表示意见的企业、以及通过检查部分会计师事务所而延伸的部分上市公司也将列入检查范围。主要检查被检查单位是否执行会计法律、行政法规和国家统一的会计制度，比如是否依法设置会计帐簿，是否存在帐外帐和私设“小金库”的行为等等。而且这次民营企业将是调查的重点，这对于在市场经济初级阶段超常规“踩钱”发展的民营企业来说意味这什么？？大家好好的去想想。想通了这一点就知道周正毅和它的那个系的股票为什么会搞得那么大。还有新理益，还有给很多庄家提供资金链的民营企业等等。所以，在以后2~3个月里，还有庄股会继续倒塌下去的。不信，你睁大眼睛看好了！再说得细点，今天出了个举牌爱使股份的事情，有人以为是好消息，还把爱建股份也给搬出来。幼稚呀！还以为是什么利好。大家也都看到了爱使和凯诺科技千丝万缕的联系了。爱使举牌、凯诺打开跌停再封跌停，你说这是干什么？二、《金融企业会计制度》开始在券商在试行并将在2004年1月1号全面执行。按计划，这个制度在2002年就要全面实行的，但是由于阻力过大停下来了。因为低迷的行情、萧条的市场已经让2002年全行业亏损的券商吃不消了，再实行严格的金融企业会计制度，这必将让券商动弹不得，那么多的主营证券和受托资产减值准备到哪里去提呀？很多人很奇怪，怎么2003年的行情就见到基金在大搞搞，汽车、银行、电力机会都是基金给折腾出来的，那券商跑哪里去了呢？所以有人一直在等券商发动行情，并且认为券商在2003年恢复之后，将在2004年大展洪图，这更让人相信了牛熊转换的论断。但是从短期来看，这些都是主观臆想，券商这个大窟窿要填补上还需要很长一段时间，私募基金就更不用提了。因为券商还可以增资扩股、财务状况达标还有可能在市场在发行金融债，从而筹集资金，甚至券商发行上市也提上日程。但私募基金呢？靠什么来消化历史负担，因为不要因为今年大盘上涨了半年就把所有的最致命的原因都给忘了。三、《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，就是那个121号文件，太严厉了，前所未有。那它到底有什么影响呢？首先，银行股中期走好的预期被改变，许多机构投资者放弃在现在这个点位加仓。导致银行在汽车股不行之后，把市场的又一个基石给搞跨了。因为房地产贷款业务占商业银行各项贷款余额接近20%，房地产贷款利息收入占银行各项贷款收入的比重超过11%。而对于房地产开发商、建筑商、个人住房贷款全线收紧都是不可估量的影响，大大减少商业银行的利润，从而降低银行股的价值。在这个市场中，不仅仅只有庄股一个资金链，金融系统内外都是一个紧密的“资金链”，哪一条链条过紧都不是什么好事情，因为“沙斗效应”的存在，建房子的钱不够了，总得从别的地方般点过来。当然，辨证得看，当年转站房地产市场的很多私募基金有得回来了，但这却是一个比较长的时间过程。四、我还从报纸上看到说有的营业部竟然被要求提交近三年来的所有成交明细，你说这会造成什么影响，尤其是对前几年做庄做得很凶的那些机构？五、还有听说要查国债回购……
另外，汽车公司已经进入争相杀价的阶段了，产销率和利润率都开始下降了。这些跟银行股一样，都会让机构投资者改变原来的预期。因此总得来看，支撑证券市场在以后一段时间走强至少在一两个月内走强的因素都消失或者说即将要消失了。这将制约机构投资者的行为从而制约大盘的上涨。市场需要需要寻找新一轮波段形成的市场基础和政策基础，并最终找到一股合力。

    好了，说了这么多废话，手都酸了，脑袋也累了。就希望大家好运，不管是调整市道还是什么市道，都希望大家发财。如果要说很短、很短，那就是短线跌得越快、越深就越好。只有这样机会才会来得快，也才找得到可以下手的地方。当然在等待的过程中，最好思考一下下一个热点会是什么？

---------我谨保证我是此作品的作者，同意将此作品发表于中财论坛。并保证，在此之前不存在任何限制发表之情形，否则本人愿承担一切法律责任。谨授权浙江中财招商投资集团有限公司全权负责本作品的发表和转载等相关事宜，未经浙江中财招商投资集团有限公司授权，其他媒体一律不得转载。