[分享]券商有无权利将典当质押股票平仓？

姜南

　　这是一个老问题，却有新意。新就新在没有人能说清楚。让我们将视角移向证券公司。

　　股票典当融资，券商、股民、典当行需要签订一个三方协议，这里的关键是，这个协议是否合法赋予了证券公司的平仓权？有典当行认为，平仓是典当行与客户依据事先的合同约定，授权券商进行的，属于双方自愿的行为。据了解，由于现阶段我国没有具体制定相应的法律规范，典当行在与客户签订合同时，大多借鉴《证券公司股票质押贷款管理办法》中所采取的风险控制办法。然而，证券登记结算机构，目前仅接受有自营账户的综合类证券公司股票质押贷款登记，对个人不予办理。因此，当户在进行股票质押时，只是将股票转托管到与典当行合作的证券公司营业部的账户上。

　　而按照最高人民法院的司法解释，上市股票的质押在向证券登记机构办理登记手续后方才生效。而股票典当质押贷款合同由于没有办理登记手续，所以在法律效力上有一定欠缺。

　　在证券登记结算公司看来，没有办理登记手续，结算公司没有记载，典当行不是处置人，不管其和客户合同是怎么签订的合同，都不能强行平仓，不应该动，也动不了。如果动了肯定是违法的。

　　对这个问题，分析人士注意到，就是政府部门也有较大分歧。早在2001年5月底，上海天宝典当行计划推出证券质押贷款业务计划曝光时，就招致上海市商委的一纸禁令叫停。上海市商委规定，典当行和证券公司有无强行平仓的权利，在现行法律上找不到明确的依据。

　　但四川省经贸委法规处认为，当户同典当行就平仓问题签订合同，是双方在追求各自利益的基础上达成的意思一致，是合法的。但对于这种融资手段他既不鼓励也不反对。陕西省经贸委综合处更明确表示，陕西省经贸委采取的是一种不能因噎废食的务实态度，主要从活跃资本市场的角度考虑，鼓励股票典当业务的开展。

　　未经证券登记质押的股票券商无权平仓。在分析人士看来，由于当前证券公司生存空间狭窄，决定了证券公司最大的风险是政策。今年来，券商创新之举，多次遭到封杀。但就股票典当融资来看，我们的理解是，没有证券登记结算公司进行上市股票的质押，证券公司就没有获得平仓权。另一方面，股票典当融资股民接收的程度有限，其规模也不大，往往只是在行情稍好时，才有需求，用不着在这方面下功夫。一旦纠纷再起，加之政策解释多样，或得不偿失。

圆月弯刀

哎呀吗呀好象看明白点什么，却还是不怎么懂，太厉害了，俺拜师来了嘎嘎